3月3日晚间，英集芯(688209.SH，股价19.94元，市值85.59亿元)发布公告称，公司正在筹划通过支付现金、发行定向可转换公司债券的方式购买辉芒微电子(深圳)股份有限公司(以下简称辉芒微)控制权，同时拟募集配套资金。这一消息引起了市场的广泛关注。
英集芯主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发和销售。几日前，公司发布了营收、利润双增长的业绩快报，当日股价收获8.28%的涨幅。根据业绩快报，英集芯2024年实现营业总收入14.29亿元，实现归母净利润1.24亿元，实现扣非归母净利润1.11亿元，较上年同期分别增长17.53%、322.73%、607.94%。对于业绩增长，英集芯称，主要系报告期内公司持续丰富和优化产品品类和结构、不断开拓新的市场领域和客户群体，公司销售收入增长、毛利率有所提升、股份支付费用同比下降所致。
业绩保持增长的同时，英集芯近两年也在积极推进并购事项。公司2022年、2023年年报中均提及，公司将择机并购国内外技术水平高、拥有核心竞争力的芯片设计企业，以进一步扩充公司的技术组合，提高公司在不同应用领域的解决能力并扩大目标市场，在发展中培育新的业务增长点，并有效提升核心竞争力和可持续发展能力。此外，2024年6月中旬，英集芯在投资者交流活动上介绍，公司2023年度持续推进对外投资计划，积极寻找符合公司发展战略的优质团队及潜力公司，当年新增对外投资4家参股公司，投资标的的研发技术聚焦于模拟芯片的研发设计。
辉芒微是一家定位于“MCU+”(微控制单元)的平台型芯片设计企业，具备微控制器芯片、电源管理芯片和存储芯片设计能力和大规模量产经验，公司产品的终端使用场景涵盖了智能家居、生活电器、移动办公、智能穿戴等诸多领域。然而，辉芒微的上市之路并不顺利。公司曾有2次IPO经历，一是2021年尝试科创板上市，二是2023年尝试创业板上市，但这两次均以撤回告终。
首次IPO时，辉芒微撤回申请的时间点恰好在被抽中现场检查后，因此引起监管关注。在二次IPO时，这是首轮问询中被第一个提及的问题。此外，第二次IPO先后两轮问询中，辉芒微的毛利率变动与可比公司存在较大差异情形，也被要求进一步作出说明。对于首次撤回，辉芒微称，一是受经济周期性下行及全球半导体产业链供应不稳定的影响，公司拟放缓上市节奏，将更多时间和精力投入日常的业务经营中，二是首次IPO的报告期内存在小部分内控不规范事项(个人卡收支、现金收支、原出纳盗用资金)，倘若因此导致IPO被否决，将对公司长期经营造成较大不利影响。到了二次IPO时，这些撤回因素均已消除。但在第二次IPO时，两轮问询均提到了毛利率变动异于同行的问题，辉芒微当时称，报告期内坚持相对稳健的经营策略，在行业周期性回调阶段，公司降价的压力相对较小，毛利率能够维持在相对合理且稳定的水平。尽管如此，2023年11月更新招股书后，2024年1月3日，辉芒微再次撤回申请。
英集芯本次收购辉芒微，初步确定的交易对手包括嘉兴亿舫企业管理合伙企业(有限合伙)以及辉芒微的实际控制人许如柏等5名股东，合计持有辉芒微58.53%股份，目前已签署《股权收购意向协议》。不过，英集芯公告尚未披露具体收购比例、标的评估价格等具体数据。值得注意的是，经过英集芯初步测算，本次交易预计构成重大资产重组。
从辉芒微的股权结构来看，许如柏直接持股24.50%、黎远珊直接持股0.03%。此外，辉芒微的股东还包括嘉兴亿舫企业管理合伙企业(有限合伙)、嘉兴亿舰企业管理合伙企业(有限合伙)、嘉兴亿航企业管理合伙企业(有限合伙)，这三家有限合伙企业对应的持股比例分别是19.26%、8.22%以及6.52%。
英集芯在公告中介绍，本次交易事项尚处于筹划阶段，3月3日英集芯与上述5名主要交易对象签署了《股权收购意向协议》。对于收购原因，英集芯并未在公告中进行太多说明。但从辉芒微的业务来看，其在MCU和电源管理芯片等领域具有一定的技术实力和市场份额，与英集芯的业务具有一定的互补性。通过收购辉芒微，英集芯有望进一步丰富产品线，提升在芯片设计领域的综合竞争力。
然而，此次收购也存在一定的风险。一方面，辉芒微曾两次冲击IPO均以撤回告终，其财务状况和经营业绩可能存在一定的不确定性。另一方面，芯片行业的竞争日益激烈，整合过程中可能会面临技术融合、市场开拓等方面的挑战。此外，本次交易预计构成重大资产重组，也需要经过监管部门的严格审核。
编辑有话说
英集芯收购辉芒微，是芯片行业一次重要的资本运作。若能成功，英集芯有望在芯片设计领域实现更大的突破，为股东创造更大的价值。但这一过程也充满了挑战和不确定性，需要公司管理层具备敏锐的市场洞察力和强大的整合能力。让我们共同期待这场“逆袭”之战的最终结果。
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