近日，三友化工(600409.SH)一纸公告引发市场关注：其控股子公司三友硅业拟通过公开挂牌引入不超过2名投资者，募资总额不超过2亿元。值得注意的是，原股东三友化工及三友氯碱均不参与此次增资。
先说说这增资扩股的事儿。三友硅业打算通过公开挂牌方式，引入不超过 2 名投资者来搞现金增资扩股，募集资金总额不超过 2 亿元。有意思的是，三友硅业原来的股东，也就是三友化工和唐山三友氯碱有限责任公司(以下简称 “三友氯碱”)这次却不参与增资，这操作有点让人摸不着头脑，但肯定有它的道理。
为啥要增资扩股呢?据三友化工证券部的人说，主要是为了补充资金，好让三友硅业能更好地经营发展。说到这儿，就不得不提一下三友硅业的 “伤心事” 了。2023 年和 2024 年前 11 个月，它分别亏损了 4.38 亿元和 2.3 亿元，这亏损可真不少。为啥会亏成这样?主要是因为行业产能释放太多，下游需求又有点疲软，供需失衡了，这就好比市场上 “蛋糕” 就那么大，可来分 “蛋糕” 的人却越来越多，自然就不好过了。
不过，三友硅业也不是吃素的。它可是三友化工旗下专门搞有机硅业务的主体和平台，主营混合甲基环硅氧烷及其下游产品的生产与销售，像二甲基硅氧烷混合环体、室温胶、高温胶这些可都是它的拿手好戏。
这次增资扩股，三友硅业的要求也不低。每名投资方的出资额得不低于 9000 万元且不超过 1 亿元，还得一次性付清。投资方实际投资金额要是超过了认缴注册资本，那多余的部分就计入三友硅业的资本公积。而这些钱呢，全都用来发展三友硅业的主营业务和补充流动资金，看来三友硅业是铁了心要打个漂亮的翻身仗。
说到这儿，可能有宝子会问，三友化工和三友氯碱在三友硅业的股权情况咋样?目前，三友化工直接持有三友硅业 95.29% 的股权，是妥妥的控股股东，而三友氯碱(三友化工控股子公司)直接持有三友硅业 4.71% 的股权。
其实，早在 2022 年 3 月，三友化工就打算把三友硅业分拆上市，2023 年 8 月还确定要把它分拆到创业板上市，同年 9 月，三友硅业就开始接受财达证券的 IPO 辅导。三友化工当时可是信心满满，说这是顺应行业发展趋势，深化公司在有机硅行业战略布局、促进公司高质量发展的重大战略举措。可现在上市还没成功，三友化工就先给三友硅业拉来外部投资者，这是不是有点着急了?其实不然，这可能是三友化工的一步 “妙棋”。
三友硅业觉得，这次增资扩股能优化它的股权结构，提升市场化程度，还能聚合外部资源，一起把有机硅产业搞上去。而且，这也有利于推进国有企业混合所有制和股权多元化改革，一举多得。
再来说说有机硅行业的情况。有机硅可是高性能新材料，是新材料行业的重要一员。2015 年，国务院发布《中国制造 2025》，把新材料列为重点突破发展的战略领域之一，这可是给有机硅行业打了一剂 “强心针”。这十多年里，在市场需求的推动下，我国有机硅材料一直发展得挺猛。
但是，最近两年有点 “栽跟头” 了。因为大量新增产能释放，行业需求又疲软，三友硅业业绩才亏得那么厉害。三友化工披露的数据也显示，2023 年和 2024 年前 11 个月，三友硅业的营业收入分别为 17.07 亿元和 19.41 亿元，可净利润却一直在亏。
不过，光大证券和国信证券都说了，有机硅行业的春天可能要来了。光大证券指出，有机硅投产高峰已经过去，产品价格和盈利现在还处在底部。根据百川盈孚数据，2019 年至 2024 年，国内有机硅 DMC 产能从 151.5 万吨 / 年提升到了 344 万吨 / 年，后续新增产能就只剩内蒙古兴发科技有限公司规划建设的 10 万吨 / 年项目了，预计 2025 年 6 月建成投产。
光大证券还说，2024 年下半年以来，国内有机硅价格波动比较平稳，基本在历史底部，毛利润也还在亏。但随着国内有机硅供给端新增产能有限，需求端又在逐步提升，国内有机硅价格和盈利能力再往下降的空间就不大了。
国信证券也表示，有机硅价格和利润现在都在历史较低分位。虽然 2022 年下半年以来行业一直亏，但随着供需格局改善，行业景气度有望回升。特别是在光伏、新能源汽车等领域快速增长的情况下，对有机硅材料的需求会迅速提升，这可是给行业带来了新机会。
国信证券还提到，随着国内房地产行业企稳，新兴行业对有机硅需求高涨，现在行业开工率保持在较高水平。未来，新兴行业预计维持中高速发展，传统行业对有机硅的需求也有望探底回升。而且有机硅中间体暂无明确新增产能，供给格局有望进一步改善。现在行业内集中度较高，相关企业还有停产检修预期，有机硅中间体价格和毛利润有望向上修复。
宝子们，三友硅业这次增资扩股，说不定就是它在行业低谷时的一次 “逆袭” 机会。未来有机硅行业要是真能像这些证券机构预测的那样好转，三友硅业说不定就能打个漂亮的 “翻身仗”。当然，这还得看市场情况和三友硅业自己的本事。咱们就一起拭目以待吧!
编辑有话说
了三友化工旗下三友硅业增资扩股这事儿，也分析了有机硅行业的现状和未来前景。在行业经历低谷的时候，企业通过增资扩股等方式来补充资金、优化股权结构，为未来发展做准备，这其实是一种比较常见的策略。三友硅业能不能抓住这次机会，还得看后续市场变化和它自身的经营情况。不过，从行业整体发展趋势来看，有机硅行业还是有一定潜力的，希望三友硅业能早日扭亏为盈，也为整个行业的发展添砖加瓦。
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