近日，化工巨头三友化工（600409.SH）宣布了一项引人注目的资本动作——为旗下控股子公司唐山三友硅业股份有限公司（简称“三友硅业”）引入不超过2名外部投资者，计划通过公开挂牌方式募集资金总额不超过2亿元。这场增资扩股的核心目标是为三友硅业补充资金，助力其主营业务发展和流动资金周转。
值得注意的是，三友硅业的原股东——三友化工及其控股子公司唐山三友氯碱有限责任公司（简称“三友氯碱”）并未参与此次增资。这意味着，三友硅业希望通过引入外部资本优化股权结构，提升市场化程度，并吸引更多资源支持其未来发展。
作为三友化工在有机硅领域的核心业务平台，三友硅业专注于生产混合甲基环硅氧烷及其下游产品，如二甲基硅氧烷混合环体、室温胶、高温胶等。然而，近年来由于行业供需失衡，三友硅业的业绩表现并不理想。财报数据显示，2023年和2024年前11个月，三友硅业分别亏损4.38亿元和2.3亿元，尽管营收有所增长，但净利润却深陷泥潭。
为什么一家曾被寄予厚望的企业会陷入如此困境？答案在于行业的周期性波动。
有机硅作为一种高性能新材料，广泛应用于建筑、电子电器、光伏、新能源汽车等领域，被誉为“工业味精”。过去十多年间，在政策扶持和市场需求推动下，我国有机硅产业实现了高速发展。然而，随着大量新增产能的集中释放，以及下游需求增速放缓，行业供需矛盾逐渐显现。
根据光大证券的数据，2019年至2024年，国内有机硅DMC（二甲基硅氧烷混合环体）产能从151.5万吨/年激增至344万吨/年，增幅超过127%。而需求端的增长却未能跟上供给扩张的步伐，导致市场竞争加剧，产品价格持续走低，企业盈利能力大幅下滑。
三友硅业的亏损正是这一行业现状的缩影。三友化工证券部相关人士在接受采访时坦言：“亏损的主要原因在于行业产能释放与下游需求疲软导致的供需失衡。”换句话说，三友硅业并不是个例，而是整个有机硅行业面临的共同挑战。
面对严峻的市场环境，三友硅业选择通过增资扩股引入外部投资者，这无疑是一次大胆的尝试。那么，这次资本运作背后究竟有何深意？
首先，这是优化股权结构的一次契机。目前，三友化工直接持有三友硅业95.29%的股权，三友氯碱则持有剩余的4.71%。这种高度集中的股权结构虽然有利于母公司控制，但也限制了企业的市场化运作空间。通过引入外部投资者，不仅可以分散股权，还能增强企业的独立性和灵活性。
其次，这也是推进国有企业改革的重要一步。近年来，国家大力倡导国有企业混合所有制改革和股权多元化，以激发企业活力。三友硅业此番引入外部资本，既符合政策导向，也为自身注入了新的发展动力。
最后，增资扩股还将帮助三友硅业缓解资金压力，为其后续发展提供坚实保障。募集到的资金将全部用于主营业务拓展和流动资金补充，这无疑将为企业应对当前困难局面提供有力支持。
尽管当前有机硅行业仍处于低谷期，但种种迹象表明，行业景气度有望逐步回升。
一方面，新增产能已接近尾声。据百川盈孚统计，未来国内有机硅DMC新增产能仅剩内蒙古兴发科技有限公司规划的10万吨/年项目，预计于2025年6月投产。这意味着，供给端的压力将逐渐减轻。
另一方面，需求端正在悄然复苏。随着光伏、新能源汽车等新兴产业的快速发展，对有机硅材料的需求将持续攀升。此外，房地产行业的企稳以及传统领域需求的触底反弹，也将为有机硅行业带来新的增长机会。
国信证券分析指出，当前有机硅价格和利润均处于历史低位，进一步下降的空间有限。与此同时，行业内集中度较高，部分企业可能因停产检修等因素减少供应，从而推动产品价格和毛利润向上修复。
除了增资扩股，三友硅业还有更大的战略蓝图——分拆至创业板上市。
早在2022年3月，三友化工就提出了分拆三友硅业上市的计划，并于2023年8月正式确定将其分拆至创业板。同年9月，三友硅业开始接受财达证券的IPO辅导。三友化工方面表示，分拆上市是公司顺应行业发展趋势、深化有机硅战略布局的重要举措。
如果成功登陆资本市场，三友硅业将获得更多融资渠道和品牌曝光机会，同时也将进一步巩固其在有机硅领域的地位。当然，这一切的前提是企业能够扭转当前的亏损局面，实现可持续发展。
编辑有话说
三友硅业的故事告诉我们，即使身处寒冬，也总有破冰的希望。从增资扩股到分拆上市，这家企业在逆境中展现出了强大的求生欲和变革决心。虽然有机硅行业目前面临诸多挑战，但随着供需格局改善和新兴需求崛起，行业的春天或许已经不远。
对于普通读者而言，这样的案例不仅让我们看到了资本市场的魅力，也提醒我们关注那些看似冷门却充满潜力的行业。毕竟，每一次危机的背后，都蕴藏着巨大的机遇。
文章来源于网络。发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/60179.html
