自被曝出财务造假以来，利源股份一直未能摆脱亏损与重整的阴影。然而，随着新实际控制人的到来，这家陷入困境的企业是否将迎来新的转机？还是只是成为市场炒作的棋子？
控制权变更引发股价暴涨
2月20日晚间，利源股份发布公告称，公司实际控制人将由吴睿变更为张源，控股股东仍为倍有智能科技（深圳）有限公司（下称“倍有智能”）。消息一出，利源股份的股价迅速上涨。2月21日，利源股份开盘涨停，截至收盘，每股报2.07元，涨幅达10.11%，总市值达到73.48亿元。
转让细节
根据公告，倍有智能的实际控制人吴睿及另外两名自然人股东陈阳、刘江与江苏步步高置业有限公司（下称“江苏步步高”）签署了股权转让协议。江苏步步高以3800万元的价格受让三人持有的倍有智能100%股权。交易完成后，江苏步步高将持有倍有智能100%的股权，而上市公司实际控制人将变更为张源。
截至2月20日，倍有智能持有利源股份8亿股股份，占上市公司总股本的22.54%。以当日收盘价1.88元/股计算，这些股份的市值约为15.04亿元。显然，这次交易对江苏步步高来说是一笔划算的买卖。
倍有智能的资金危机
此次控制权变更的背后，实际上是倍有智能面临的资金危机。由于金融借款合同纠纷，倍有智能所持利源股份的股份全部被司法冻结及轮候冻结。具体来看，吉林省正诚农业发展有限公司、吉林省卓航农业服务有限公司和吉林省茂丰农业服务有限公司分别在吉林九台农村商业银行股份有限公司长春分行（下称“九商行”）借款6亿元、2.75亿元和4800万元，总计9.23亿元，截至2月20日借款本金余额为8.95亿元。倍有智能为这些贷款提供了连带责任保证担保，但其并没有承担能力。截至2024年12月31日，倍有智能未经审计的总资产为6.69亿元，总负债为8.59亿元，净资产为-1.9亿元。
江苏步步高的介入解决了这一问题。股权转让完成后，江苏步步高将为上述三笔贷款向九商行提供足额抵押增信措施，并申请解除所有对倍有智能持有利源股份股票的司法冻结及轮候冻结。
张源的资本运作背景
江苏步步高的实际控制人张源是一位涉猎广泛的投资者，也是“步步高系”的元老级人物。他曾任广东步步高电子工业有限公司董事，并创立了江苏百胜电子有限公司。2016年，张源还创立了苏州步步高投资发展有限公司，并兼任极兔速递环球有限公司非执行董事。
近年来，张源在资本市场上动作频频。2023年6月末，因增持光一科技股份并提名多名董事候选人，张源引起了监管层的关注。尽管光一科技最终未能避免退市的命运，张源仍然持有该公司12.31%的股权。
2024年11月，张源通过苏州步步高受让了大千生态18.09%的股权，斥资3.68亿元拿下大千生态的控制权。易主消息发布后，大千生态股价一路飙升，连续录得13个涨停板。目前，该公司股价已回落至19元/股左右。
利源股份的困境
利源股份成立于2001年，2010年登陆深交所主板。公司从主营铝型材及深加工产品发家，后扩展至轨道交通装备的研发、生产与销售。然而，2019年，利源股份因信息披露违规被调查，牵扯出长达四年的财务造假案。据吉林监管局调查，2015年至2017年，利源股份累计虚增营业收入约19.29亿元，累计虚增利润6.8亿元；2018年，公司虚减利润1.12亿元。
随后，利源股份深陷投资者索赔风波，并于2020年年末进行破产重整，业绩也不断亏损。2019年至2023年，该公司分别实现归母净利润-93.92亿元、49.29亿元、-4.49亿元、-4.06亿元、-1.81亿元。2024年，利源股份预计归母净利润继续亏损4.4亿元至7.2亿元，亏损幅度进一步扩大。
截至2024年9月末，利源股份账面货币资金仅剩730.61万元。同年12月，因生产经营需要，利源股份以自有资产抵押申请了4200万元的贷款，受限资产增加至8.87亿元，约占公司2023年度经审计总资产的53%。
新实控人带来的希望
面对如此困境，利源股份对此次易主寄予厚望。公司在最新公告中表示，公司股价在2024年度曾两次跌破1元，急需产业背景强大、资金实力雄厚的投资方加入，以提升公司的整体竞争力、抗风险能力和经营的可持续性。
本次股权转让旨在充分利用江苏步步高在产业规划、投资管理等方面的优势，为上市公司业务发展赋能，提高上市公司的经营及管理效率等。
编辑有话说
利源股份的未来充满不确定性。新实际控制人张源的到来，是否能带领这家公司走出困境，还有待时间的检验。无论如何，市场的关注点都集中在张源是否会带来实质性的改变，还是仅仅成为市场炒作的工具。希望利源股份能够在新的领导下，真正实现涅槃重生，重新赢得投资者的信任。
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