12月20日，市场全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，证券板块活跃，相关ETF方面，证券ETF（159841）截至收盘涨0.65%，换手率超4%，溢折率0.15%，盘中溢价交易，成交额突破2.7亿元。
成分股方面，华鑫证券涨超5%，哈投股份、中信建投、天风证券等集体跟涨。
资金流向方面，Wind数据显示，截至12月19日收盘，证券ETF（159841）连续5日获资金净流入，合计近1.5亿元。
证券ETF（159841）紧密跟踪中证全指证券公司指数。同时该ETF还配备了场外联接基金（A类：008590/C类：008591）。
消息面上，据媒体报道，继2023年11月份中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”后，中国证监会积极响应，明确表示“支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。”今年4月份，新“国九条”明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。一系列政策支持下，证券行业并购重组案例频现。尤其是12月份以来，行业三大并购案（“浙商证券携手国都证券”“国泰君安与海通证券的强强联合”以及“国联证券与民生证券的深度融合”）相继进入关键节点。同时，行业内其他多项并购重组交易也取得突破性进展。
平安证券认为，近期资本市场景气度改善、交投活跃度维持高位，证券板块有望迎来估值与业绩的戴维斯双击。长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，证券行业明确以加速建设一流投行为目标，券商作为服务资本市场和国家战略的重要中介机构，仍有较大发展增量空间。行业格局优化加速，“国泰君安+海通”等具有示范性的券商间重组案例有序推进，未来更多重组交易事件值得期待。
国泰君安认为，2025年投资端改革更进一步，零售及机构业务迎来发展机遇。建议增持有望通过并购重组提升机构服务能力的券商以及零售服务更具竞争优势的金融科技和头部券商。
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