中新经纬12月10日电(李自曼)近日，新华保险举牌海通证券H股、中国太保举牌中远海能H股的公告，引起市场关注。
据中新经纬统计，截至12月9日，今年以来已有7家保险机构举牌共19次，涉及机构家数和举牌次数均有回升，其中有12次涉及H股上市公司。有业内人士认为，目前，H股估值整体较低，叠加近期出台的一系列政策，险资此时投资H股性价比较高。
H股低估值、高股息特征凸显
今年以来，长城人寿、紫金财险、瑞众人寿、中邮人寿、新华保险、利安人寿、中国太保及旗下子公司合计举牌16家上市公司，其中9家为H股上市公司，7家为A股上市公司。
整体看来，今年以来险资举牌次数大幅回升。据中国保险行业协会披露信息统计，2019年至2023年险资举牌上市公司次数分别为9次、23次、1次、7次、9次。
方正证券在12月5日发布的研报中指出，险资举牌活跃，一是满足资产负债表久期匹配需求，通过OCI(Other Comprehensive Income其他综合收益)资产拉长资产端久期；二是在利率下行以及资产荒背景下通过权益投资持续增厚收益，缓解投资收益率下行压力；三是通过OCI资产平滑权益市场波动对利润表带来的影响。
具体来看，长城人寿举牌次数最多，包括5家A股上市公司和1家H股上市公司，包括无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速、绿色动力环保、秦港股份。瑞众人寿举牌4次，其中3次举牌龙源电力。
公开信息显示，龙源电力2009年在港交所主板上市。10月30日，龙源电力在公告中表示，瑞众人寿认同公司经营理念和发展战略，对公司未来发展前景看好，基于投资需求增持公司股份。
11月底，新华保险举牌海通证券H股，这是时隔5年多以来再现险资举牌券商股的案例。方正证券在12月5日发布的研报中表示，新华保险增持海通证券的原因之一是看好券业供给侧改革下头部集中趋势，国泰君安与海通证券合并后有望成为有力竞争者，进一步驱动估值上行。
川财证券研究所所长陈雳对中新经纬表示，自2023年以来，H股波动较大，在经历了一定幅度的估值回调后，目前H股估值整体较低，部分优质上市公司存在错杀的可能性，叠加近期出台的一系列政策，有利于市场趋稳回升，因此，险资此时投资H股性价比较高。
普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾对中新经纬表示，当前H股价值低估情况较为明显，尽管估值回升的预期在短期内并不明朗，但因为险资的长期属性和价值投资的理念，险资更愿意加大H股的长期配置。
11月26日，广发证券财富管理部发布分析文章称，从今年险资涉及举牌的个股来看，大多有两个特征：其一，区间高ROE(净资产收益率)的品种较多。高ROE资产有助于提高险企整体ROE水平，因此险资举牌一定程度会向高ROE行业、企业倾斜。其二，高股息率。此轮险资举牌和2015年以万能险助力的举牌潮相比，高ROE的特征有所弱化，但红利高股息的特征却进一步凸显；在今年险资的举牌对象中，股息率基本维持在3%至8%，即使个别个股低于3%，股息率也呈现上涨态势；从会计角度来看，对于“高股息率”的看重，也是新会计准则下此轮险资举牌的重要内部驱动因素。
调研A股上市公司2万多次
险资多次出手举牌的同时，对A股上市公司调研热情不减。Wind数据显示，截至12月9日，今年以来共有197家保险机构对1182家上市公司进行21146次调研。
具体来看，泰康资产、人保资产、大家资产、华泰资产、中国人寿资产、平安养老保险、中国人寿养老保险等机构的调研热情较高，调研次数均超过600次。
从险资调研的行业来看，电子、医药生物、计算机、机械设备等领域成为险资调研关注较多的行业。个股方面，汇川技术、中际旭创、中控技术、常熟银行、迈瑞医疗、奥普特、中科创达、立讯精密等A股上市公司获得较多保险机构关注。
周瑾表示，随着国家产业结构调整和数字经济时代的发展，以及保险行业供给侧生态整合能力的建设，险资会更加关注信息科技、生物医药、新能源、新材料、节能环保等领域的投资机会，在行业研究和资产配置方面也会更加侧重。
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