本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 李未来 北京报道
12月5日晚间，宜宾纸业（600793.SH）发布公告，拟以2.0623亿元收购关联方普什集团持有的四川普什醋酸纤维素有限责任公司（下称“普什醋纤”）67%股权。普什集团承诺普什醋纤2025年度、2026年度、2027年度实现的净利润不低于1.548亿元、1.210亿元、1.203亿元。
消息发布后，12月6日宜宾纸业股价一字涨停，截至收盘，封单仍有4.31万手。并且带动造纸板块震荡走高，山鹰国际、青山纸业、景兴纸业、华泰股份股价纷纷上涨。
“昨晚（12月5日）好多抖音直播间都在推这个票，今天一字开，让我怎么买。”有投资者表示。一些投资者认为宜宾纸业花2亿多买了一个明年就能赚1.5亿元的公司，这笔买卖很划算。《华夏时报》记者就收购相关问题致电公司董秘办，截至发稿电话未能接通。
普什醋纤持续盈利
宜宾纸业表示，本次收购是基于公司着力布局生物基材料实现转型升级的战略发展需要，打造新的经济增长点，实现业务结构的优化，交易将提高公司核心竞争力与抗风险能力，增强产业协同性，对于宜宾纸业延伸产业链及转型升级具有重要意义。
据悉，普什醋纤主要从事塑料级二醋酸纤维素、纺丝级二醋酸纤维素（主要为烟用醋片）、三醋酸纤维素和醋酸酐的生产和销售。2023年，公司实现营业收入7.709亿元，净利润为1.492亿元。2024年1—7月，公司营业收入4.892亿元，净利润1.153亿元。
公告披露，本次交易最终采用资产基础法评估结果作为标的资产的最终评估结果，普什醋纤的股东全部权益价值评估结果为3.078亿元，增值率为147.83%。本次交易标的普什醋纤67%股权交易作价为2.062亿元。
宜宾纸业表示，本次收购拟通过自有资金及金融机构借款以支付现金的方式购买相应股权，其中自有资金不低于0.82亿元，向银行申请并购贷款不超过1.24亿元。
四川省宜宾五粮液集团有限公司是宜宾纸业的控股股东，同时也是普什集团的控股股东。宜宾纸业和普什集团共同受宜宾发展控股集团有限公司控制，最终实际控制人均为宜宾市国资委。因此此次收购也被投资者解读为大股东将盈利资产注入上市公司。
宜宾纸业业绩不佳
资料显示，宜宾纸业主营业务有食品包装原纸、生活用纸原纸以及生活用纸成品纸的生产和销售。公司位于四川省宜宾市，宜宾为川南重镇，处于云、贵、川交界处，周边丰富的竹资源为公司生产提供了充足的原料。
但是从2005年至今，公司扣非净利润仅在2021年和2022年实现盈利，其余年份全部是亏损状态。2023年和2024年前三季度，公司营收净利双双下滑，分别实现营业收入为16.71亿元和10.85亿元，同比下滑27.42%和13.80%；归母净利润分别亏损7812.19万元1.30亿元，同比下滑363.76%和117.94%。
业绩持续下滑的情况下，公司资产负债表也不好看。截至2024年9月底，公司账上货币资金仅有9288.42万元，长期负债达到14.58亿元，资产负债率为81.19%。
对于今年以来业绩下滑的原因，宜宾纸业表示受市场行情影响，产品销量和售价下跌，产品价格下降幅度远超成本下降幅度，从而导致净利润减少。
事实上，在经历2021年和2022年的增长后，国内造纸企业纷纷扩产，2023年以来新增产能集中释放，供需矛盾激化，原材料价格快速下跌，国内造纸需求缓慢修复，产业链一直处于去库阶段。
纸企继续涨价
进入2024年之后，为了应对行业困境，造纸企业已经多次涨价。进入12月份后，纸价的上涨趋势依旧不减。以瓦楞纸为例，卓创资讯统计，截至12月5日，中国AA级瓦楞纸120g日均价为2805元/吨，比上月同期上涨5.13%。
具体来看，日前，玖龙纸业天津、重庆、河北、泉州等基地先后传出涨价通知，涨价幅度从30元/吨到80元/吨不等。山鹰国际、理文造纸等，也在近期进行了多轮价格上调。
对于纸企提价的原因，卓创资讯分析师表示，以双铜纸为例，月初部分纸厂出货价格有所上调，主要是支撑业者信心。同时个别产线仍处于检修状态，局部可流通货源偏紧，支撑市场走强。此外，经销商挺价积极性较高，部分原因是库存量低位，加之近期补库有限，导致出现个别喊价偏高。
需要指出的是，下周多数纸厂计划将价格再上调50元/吨。对此，卓创资讯分析师认为，整体来看，需求端带动性不强，市场供应相对充裕，但纸厂促涨心态不减，因此市场成交仍将偏刚需。
“鉴于需求持续低迷的态势，以及成本控制的日益严峻，预计后续纸企的生产负荷或将不可避免地出现下降。”隆众资讯纱管纸分析师张成磊告诉记者，为了应对这一挑战，纸企可能需要进一步优化生产流程，提高生产效率，同时积极寻找新的市场机遇，以减轻因需求减少而带来的经营压力。
张成磊进一步表示，加强行业内外的合作与交流，共同探索转型升级的新路径，也将是纸企在未来发展中不可或缺的一环。
责任编辑：李未来 主编：张豫宁
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