昨天的情绪偏向谨慎,主要原因有以下几点:
1,连续多天大涨后,A股累积了一定的获利盘,有盘整压力;
2,市场在屏息等待,人大会议结束后公布的具体政策,再决定是否下场;
3,早上高毅资产的一份建议客户“落袋为安”的信在网上流传,传达出了看空态度。
4,“国家队”国新投资大幅减持中远海控,也引发市场对未来前景的争议。
5,现阶段信贷资金违规流入股市较多,ZJH在查配资,同时抖音严监管,对投顾直播进行整顿。
高层整顿违规配资,应该是吸收了2015年的教训,更希望看见的是一个健康的慢牛,而不是火一把就死。
看起来,站在当下这个节点,无论是国家队,还是私募机构,都已经出现了一定的看空情绪。
当然,这也是很正常的。
牛市中,每一次大幅拉升过后,看空的声音都会明显变多。
但牛市,从来就不是一条直线上升的,从来都是在犹豫和争议中波浪式涨上去的。
牛市能走多远,涨多少,不取决于看空的声音。
而是取决于,上面政策宽松的力度所带来的流动性,以及基本面业绩复苏的最终效果。
两者缺一不可,前者决定了上涨的高度,后者决定了上涨的持久性。
我们都知道,中国经济的基本面现在还是处于谷底,整体有亮点的其实不算多。
大多数行业,即使在流动性的推动下获得业绩反转,也要过几个月到半年才能显现出来。
所以现阶段,有业绩固然好,没业绩也不用太担心。
关键还是流动性、政策预期和高层决心。
或许明年两会前后,将是一个分水岭。
之前,主要看预期,不用看盈利,不需要验证。
除了11月的本轮增发国债,12月还有中央经济工作会议要开,还有明年初的两会,各种政策预期会很多很大,支撑市场的信心。
但两会之后,随着特朗普上台,那边的政策陆续出台,中国经济能不能扛住,有没有盈利去支撑增长,就将需要接受市场的苛刻验证。
所以,请珍惜眼下难得的“梦幻时刻”吧。
在国家政策强力护航+流动性异常充沛的大环境下,现阶段每一次的调整,其实都是难得的上车机会。
君临相信,即使近期可能会有一些调整和犹豫,但调整的空间也相当有限。
主要原因是:
1,美联储11月降息25个基点,符合市场预期,未来中国跟随式降息操作也就有了空间。
2,近期基本面数据持续回暖。
除了前两天讲到的房地产、汽车、制造业PMI等数据的向上之外,最新发布的出口数据也大超预期。
以美元计,中国10月出口同比增长12.7%,远高于预期的5%和前值的2.4%。
贸易顺差扩大至10月的957.2亿美元,上个月为817.1亿美元。
在特朗普明年出台新关税政策之前,出口基本面的繁荣,能够支撑汇率的稳定,也有望给到高层更多的政策转圜空间。
3,今天虽然下跌,但两市总成交额,两融余额,市场交易情绪依然非常火热。
赚钱效应依然在,今天半导体、电子化学品、通信设备、航空航天、光学光电子等板块涨幅均在2%以上,电池、电机、消费电子等涨幅在1.5%以上。
今天半导体行业涨幅领先,主要原因有四:
第一,早上HW的余承东再发文,强调“鸿蒙智行#智界新S7#要来了,和“史上最强大的Mate”一起发,只能透露这么多了。”
市场对智界新S7未必有多少期待,但对“史上最强大的Mate”肯定是充满期待的。
因此余承东每一次打广告,都能让手机链、芯片链、软件链的个股涨一轮。
新mate7预计在11月20日前后正式发布,在此之前,余承东的广告肯定是不间断的,引导市场情绪逐渐达到高潮。
第二,半导体行业的基本面数据也相当好,已逐渐成为国家王牌产业。
以10月份的出口数据为例,集成电路出口金额9311.7亿元,规模排名第二,仅次于自动数据处理设备(即计算机,以代工为主)。
我国集成电路的出口规模,是超过手机和汽车两大支柱产业的,这个超出了很多人的认知。
另外,在出口增速上,集成电路为21.4%,>汽车20%>手机-0.9%,估计也超出了很多人的认知。
这表明,现阶段我国芯片产业的发展速度已经超过了势头正旺的汽车行业。
第三,芯片龙头中芯国际和华虹半导体发布财报,业绩增速亮眼。
中芯国际方面,第三季度营收156.1亿元,同比增长32.5%,环比上升14%,第三季度净利润达到10.6亿元,同比增长超56%。
华虹半导体方面,第三季度公司营收5.3亿美元(约等于37.6亿元人民币),环比增长10%;净利润达4480万美元(约等于3.2亿元人民币),扭亏为盈同比增长2倍以上,环比大增超过5倍。
两大龙头业绩亮眼,主要原因是产能利用率的提升+毛利率提升带来。
第三季度,中芯国际产能利用率达到90.4%,去年同期只有77.1%。华虹半导体产能利用率进一步提升到105.3%,去年三季度为86.8%。
毛利率方面,中芯国际三季度20.5%,前两个季度分别为13.7%、13.9%。华虹半导体也达到了12.2%,,前两个季度分别为6.4%、10.5%。
产能利用率和毛利率的大幅提升,表明市场需求的旺盛,整个芯片市场已经度过了去年以来的困境,进入向上复苏阶段。
第四,也是对特朗普上台后,自主可控产业迎来新机会的一个预期。
市场上有一种观点认为,特朗普上一个四年任期,半导体板块诞生了最多的十倍股。
简直就是十倍股的集中营,现在特朗普又上台了,机会不就又来了吗?
是不是这样呢?
君临还真的去查了一下,应该说,只说对了一半。
特朗普的上一个任期是2017年1月20日至2021年1月20日,这四年间,A股涌现了79只10倍股。
其中,十倍股最多的是医疗板块,一共涌现了22只10倍股。
分别为:明德生物、康泰生物、英科医疗、昭衍新药、金域医学、万泰生物、药石科技、欧普康视、康龙化成、艾德生物、药明康德、东方生物、迈瑞医药、普利制药、正海生物、健友股份、智飞生物、华大基因、泰格医药、振德医疗、康泰医学、爱尔眼科。
半导体板块仅仅排名第二,诞生了11只十倍股,比医疗股少了一半。
分别为:韦尔股份(+5622%)、卓胜微(+4290%)、圣邦股份(+3556%)、立昂微(+2870%)、斯达半导(+2862%)、长川科技(+1679%)、至纯科技(+1508%)、江丰电子(+1218%)、国科微(+1081%)、新洁能(+1047%)、晶瑞电材(+1037%)。
问题在于,医疗股的爆发主要在于百年一遇的疫情,这是可遇而不可求的。
而半导体的爆发,则是跟特朗普的上台息息相关的。
这是可复制的逻辑。
众所周知,特朗普2017年上台之后,率先发起毛衣战,在“晋华-美光”事件之后外溢成芯片战。
2019年将华为列入实体清单,2020年将中芯国际列入实体清单,任内对中国300多个实体机构送上了实体清单,实行围追堵截。
正是因为特朗普的极端政策,才刺激了中国芯片产业从高层到企业的上下一心,奋发向前。
全面的国产化政策、资金补贴、股权投资、市场机会,让我国芯片行业的设备端、材料端、设计端、制造端、应用端,均迎来了高速发展。
因此,在私底下,很多产业人士将特朗普戏称为中国半导体的“恩人”。
如今特朗普再次上台,在他对中国敌视的政策语境下,自主可控产业链获得新一轮大发展的机会是非常值得期待的。
值得注意的是,这次特朗普上台,还有几个变数:
第一,特朗普曾在公开场合批评《芯片与科学法案》,表示该法案“太糟糕了”,甚至其所在党派的一些人士扬言可能会废除或修改该法案。
若“芯片法案”被调整或废除,美国半导体产业原本因该法案获得的政府补贴、研发资金支持以及相关的激励政策可能会受到影响,进而拖慢美国半导体制造业的发展速度和全球的竞争力。
第二,特朗普将对中国台湾芯片征收关税。
今年6月底,特朗普在接受彭博《商业周刊》专访时暗示,希望台湾向美国支付“保护费”。
他表示:“我的意思是,我们得多蠢啊?他们抢走了我们所有的芯片生意。”
这表明,特朗普极有可能大幅增加台湾芯片的关税,打击台积电的竞争力,或者进一步要求台积电将业务转移至美国本土。
最后,插播一条新闻:
“人大会议落幕,审议通过近年来力度最大的化债举措:增加地方政府债务限额6万亿元。”
这个数字,完全符合昨天文章讲到的化债部分6万亿的预期。
下周的A股,稳了。
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