随着三季报披露季的落幕，A股43家上市券商的成绩悉数浮出水面。
Wind数据显示，今年前三季度，A股43家上市券商中，共有13家营收超百亿元，位列“百亿俱乐部”。其中，中信证券以461.42亿元位居榜首，稳居券业“一哥”的宝座，华泰证券、国泰君安则依次位居第二、第三。
从归母净利润来说，今年前三季度，有两家上市券商位列百亿阵营。其中，“一哥”中信证券以167.99亿元毫无悬念地拿下归母净利润排名第一；华泰证券以125.21亿元紧随其后。
整体来看，今年前三季度，上市券商中营收和净利润增速为负值的虽仍占一半以上，但与今年年中时业绩普遍下滑相比，改善明显。
市场分析称，这得益于第三季度权益市场推动业绩的强势反弹。多家上市券商在解释营收增加时也表示，主要为投资收益或公允价值变动收益大幅增加。
整体业绩较年中时明显改善
Wind数据显示，今年前三季度，A股43家上市券商中，共有13家营收超百亿元，位列“百亿俱乐部”。其中，中信证券以461.42亿元位居榜首，该营收规模甩出其他同行一大截，稳居券业“一哥”的宝座。
位居第二、第三的是华泰证券、国泰君安，前三季度营收分别为314.24亿元、290.01亿元。此外，同一报告期营收超过200亿元的还有中国银河 （270.86亿元）。
今年前三季度，营收超百亿元的还有广发证券（191.37亿元）、申万宏源（174.56亿元）、中信建投（143.15亿元）、招商证券（142.79亿元）、东方证券（140.79亿元）、中金公司（134.49亿元）、海通证券（128.99亿元）、国信证券（122.71亿元）、浙商证券（118.96亿元）。
从归母净利润来说，今年前三季度，有两家上市券商位列百亿阵营。其中，中信证券以167.99亿元毫无悬念地拿下第一名；华泰证券则以125.21亿元紧随其后。
另有4家上市券商的净利润超过50亿元，包括国泰君安（95.23亿元）、招商证券（71.50亿元）、中国银河（69.64亿元）、广发证券（67.64亿元）。
从相对值来说，今年前三季度，共27家上市券商营收同比增长率为负值，占比62.79%；此外，23家上市券商归母净利润同比增长率为负值，占比53.49%。
不过，尽管前三季度上市券商营收和归母净利润的增速仍然不佳，但与今年年中时业绩普遍下滑相比，有着明显的改善。
以头部券商为例，今年上半年，营收前十券商同比增幅悉数为负值。其中，营收下滑最为严重的是海通证券，下滑幅度为47.76%，近乎腰斩。中信建投营收同比下滑29.24%；招商证券、申万宏源、广发证券的营收同比下滑幅度均在11%左右；中信证券、华泰证券、中国银河、国泰君安的营收同比下滑幅度均为个位数。
而在今年前三季度，营收前十券商中，同比增幅为负值者仅中信建投、招商证券等3家。当然，这离不开第三季度券商业绩的发力。
两家上市券商净利润亏损
事实上，在权益市场与债券市场的表现均大幅好于去年同期的背景下，外界对于券商在第三季度的业绩反弹早有预期。
而多家上市券商在解释营收增加时亦表示，系投资收益或公允价值变动收益大幅增加。
比如说券业龙头中信证券，今年前三季度，中信证券营业收入461.42亿元，同比增长0.73%；归母净利润167.99亿元，同比增长2.35%。其中，第三季度归母净利润62.29亿元，同比增长21.94%。
中信证券解释，因证券市场波动导致金融工具公允价值变动，中信证券今年前三季度的公允价值变动收益增幅高达130.55%，变动幅度醒目。
10月29日，招商证券也发布了三季报。数据显示，今年前三季度，该司实现营业收入142.79亿元，同比下降3.98%；归母净利润71.50亿元，同比增长11.68%。其中，第三季度实现营业收入46.84亿元，同比增长14.89%；归母净利润24.02亿元，同比增长43.43%。
从收益来看，今年前三季度，招商证券公允价值变动收益变化同样颇为醒目，增幅高达190.05%。
虽然多数券商在第三季度的出色表现带动了前三季度整体业绩的好转，但也有券商在第三季度的业绩表现进一步下滑，进而导致前三季度整体业绩进一步大跌。
以今年前三季度营收已跌出前十榜单的海通证券为例：2024年前三季度，海通证券营收128.99亿元，同比下降42.86%；归属于上市公司股东的净利润为-6.59亿元，同比下降115.12%。其中，第三季度，海通证券归母净利润亏损达到了16.13亿元，同比暴降403.05%。
海通证券也是今年前三季度净利润唯“二”亏损的两家上市券商之一，且亏损最为严重。另一家是天风证券。
天风证券2024年三季报显示，公司营收13.41亿元，同比下降48.37%；归母净利润-5.36亿元，同比下降226.43%。其中2024年第三季度，营收6.18亿元，同比上升41.57%；归母净利润-2.12亿元，同比下降66.57%。
四季度行业盈利能力有望较前三季度明显改善？
那么，券商板块行情走势如何？第三季度末，在一系列超预期增量政策的驱动下，市场信心显著回暖，A股迎来大幅反弹。10月以来，沪深两市日均成交额近2万亿，10月8日，沪深两市成交额突破3.45万亿，创历史新高。而被誉为牛市旗手的“券商股”亦在政策推动下，收获了一波上涨行情。
虽然在快速上涨后，券商板块行情有所回调。但市场有声音称，适当回调是良性的，也是行情走长走高的必要条件。
而在10月18日金融街论坛年会上，证监会相关负责人表示，已经批复同意20家证券公司、基金公司申请央行互换便利。随着“互换便利”正式落地，券商股后市继续被看好。
方正证券在一份研报中表示，互换便利融资资金仅可投向资本市场，有助于增强资本市场流动性、提振市场情绪；另一方面帮助非银机构盘活存量资产、缓解流动性压力，对于券商而言，基于互换便利开展自营投资、做市交易的风控指标计算优化，有助于风控指标偏紧的头部券商提升投资杠杆、增厚投资收益。
方正证券补充道，看好市场风险偏好提振下券商板块利润弹性，建议关注券商一流投行建设进程中头部券商配置机会。“基本面看，我们预计券商24年净利润增速2%，若后续市场交投活跃持续，有望带动券商业绩进一步上修；供给侧改革看，证券行业有望在资本市场建设新阶段中更好发挥专业优势、助力金融强国建设，预计头部券商有望通过并购重组等方式进一步做优做强。”
市场也普遍认为，在政策面的强驱动下，券业四季度的盈利能力有望较前三季度实现较为明显的改善。
“在充分换手整固后，伴随着行业基本面的改善，券商板块有望向上挑战2倍P/B的近年来估值高位；即使在震荡整固的过程中，券商板块内也有望保持较好的结构性行情，积极保持对券商板块的持续关注。”中原证券称，在行业基本面及板块估值整体实现持续修复的背景下，板块内的个股均有阶段性投资机会，关注头部券商、个股估值明显低于板块平均估值的中小券商。
采写：南都湾财社 记者王玉凤
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