给新股民“9.24行情”复盘

2024.10.26

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导读：用近期高盛中国董事长范翔的话来说，“如果这次所有的政策最后能真正落到企业盈利的增长上，这一波就会是一个非常持续的大牛市。”

作者 |第一财经杜卿卿

追逐“爽文”“爽剧”已经成为当前处境下年轻人的集体救赎，但过去一个月，最精彩的“爽文”不在短剧，不在综艺，而在A股。

“9.24”快牛疾走，暴富故事风起云涌，现实爽文酣畅淋漓。200万变2000万、800万变5000万的故事，在90后、00后的短视频和微信群里此起彼伏，各路“大神”纷纷苏醒，指引着月薪五千的年轻人奔向暴富。

“9.24”新政一出，大盘瞬间起舞，沪指迅速结束2700点保卫战，随后以一天一个整数关口的速度快速收复3300点。然后就是一个热火朝天的国庆假期，所有人都从来没有如此“不想放假”。

由于A股新增投资者数据停更，在“9.24行情”期间到底有多少新股民入市暂时不得而知。不过，从国庆节前后各大券商集体加班、上交所延长指定交易申报时间、中国结算下发“特急”文件支持开户可以看出，新投资者入场热情的火爆程度。

然而，这只是故事的前半段。10月8日，A股并没有出现“开盘即收盘”的神级画面。当日沪指开盘即巅峰，登顶3674点，收盘即3489点，涨幅4.59%。10月9日，沪指大跌6.62%，险守3200点。10月25日，沪指小幅收涨报3299.70点。

缺得越狠，喊得越凶

“为什么我买的股票当日卖不出？”有国庆节后入市新股民问出这样的问题，这显然是连A股交易不能T+0都不清楚。因这样的问题而损失自己的来之不易的积蓄，着实令人感到不值。

过去十多年资本市场在持续推进改革，规则也一直在变，新知识需要不断迭代。首日不限涨跌幅、新增面值退市指标等都对投资者的交易行为有重要影响。

但是对于不能T+0这样的问题，似乎又过于基础，翻看《证券交易委托风险揭示书》就会发现，内容普遍抽象而综合，并不会涉及如此具体的问题，开户时投资者也往往是一扫而过，甚至不扫就过。

况且，距离上次大牛市已经过去近十年，人心思牛，好不容易行情启动，券商、基金都忙着加班加点、摆摊挂幡，招徕客户呢！

券商是投资者直接入市接触的第一道“专业人士”。但是如果新股民听不懂“真心话”，入市就可能遭遇重重“大冒险”。

经过长期调整A股估值整体较低，一旦预期改善确实有较大机会。不过当市场情绪进入亢奋状态的时候，市场往往就已经在积累风险。

然而，营业部营销开户属于券商经纪业务，券商研究团队分析“牛市”属于研究业务，有关杠杆资金则属于券商融资融券业务。从业务出发就能理解，尽管负有风险揭示、投资者教育的责任，但券商的处境依然决定了他对你入市交易的渴望无比强烈。

首先，距离上一个大牛市已经过去近十年，券商业绩持续承压，且由于疫情之后行情更加低迷，且IPO大幅收紧，投行收入、投资顾问收入等都受到挤压，券商业绩压力进一步加大。

其次，裁员、降薪大潮汹涌，让每一个券商从业者都有“切肤”之痛，尤其是证券经纪人。保住工作，保住工资，进一步保住2024年的绩效、奖金，比什么都重要。而这波牛市的启动，给了券商从业者在2024年最后的希望。

公募基金、私募基金逻辑类似。

所以，无论你的投资经纪人、基金经理，还是从网上看到的券商、基金的分析观点，在全民思涨的气氛里，他们都注定只会“喊牛”，看空者则往往不敢多言。

而且即使有些许风险提示，也早被四处“找牛”的你，当作耳旁风了。

不过，在这一波行情中，监管部门很快注意到了此类问题。一方面，出面解释新政策的实际含义，避免炒作，避免资金违规入市；另一方面，迅速下发通知，要求券商做好投资者教育，保证风险等级与投资者承受能力相匹配，要求入市资金来源合法合规，且对融资融券业务、信用账户开立等加强风险揭示。

随后我们看到，多家机构发布致新股民信，提示市场风险，倡导价值投资、理性投资、长期投资，投资者躁动情绪有所克制。

暴富故事，现实爽文

社交媒体时代，在到券商开户之前，新股民的“第一课”往往来自网络信息，以及身边每几年苏醒一次的“股神”。在这一波行情中，短视频扮演了突出角色。

“现在90后、00后新股民，跟以前的新股民相比有什么不同？”当我向一位券商营业部负责人问出这个问题时，他的答案跟我的体感非常一致：“没什么很大不同。要说不同，就是信息处理能力更快，更强。但是另一面也是受信息影响更快、更大，很多人不是跟着专业分析入市，而是刷着短视频入市的。”而社交媒体平台，尤其是短视频无资质股评，又一直存在“监管难”的问题。

国庆节期间，笔者在浙江某市遇到一位小企业主亲友，对方因为去年把股票割肉买房而错过“牛市”懊悔不已，看到心仪股票天天以超过10%的幅度上涨，心如蚂蚁遍布饥痒难耐，忍不住又在筹划如何筹资再进股市搏一把。

“国家要往股市投XX万亿，股市还要大涨。”当他一边开车一边斩钉截铁说出这句话的时候，我立即警惕回应：“完全没有这回事。你从哪里听说的？”

“新闻上都说了啊！”说着他就划拉着手机屏幕，展示着小视频里的各种“新闻”。

的确，严肃新闻与博主的信口开河相比，前者不仅生产成本高、难度大、周期长，理解起来还十分费时费力，而后者不仅言简意赅、气氛到位，还总是给出确定答案。

作为一个个体，博主完全有权利表达自己的看法。但是新股民需要明白，“喊满仓干”只是他们的工作而已。特别是那些毫无资质盲目荐股的博主，更是一步一步踩入监管红线。

但是，“找牛”的视频一定比“爆仓”的视频更能吸引粉丝。毕竟从粉丝的角度，跟着“熊博”复盘只能得到故事，跟着“牛博”找牛才可能实现暴富。

抖音平台的处罚数据可以侧面证明，在“9.24行情”里的各食利博主的危害性。

10月11日晚间，抖音安全中心发布《抖音关于打击“非法荐股”等非法证券活动的处罚公告》，近一个月抖音累计治理股市相关违规账号3600余个、违规内容15000余条。

比如抖音大V“大蓝”，在视频中就直接喊出“30号跟着我买的今天高开已经赚死”，“开盘直接进某股票吧，我绝不可能诱导你们进来我出货”。“股海才子阿名”不仅公开预测个股涨跌，还引诱用户联系并索取“资料”。“苏苏123”直接公布股票代码，以“大妖出没”“大妖数量”等黑话推荐股票。

新股民或许很多听也没听过A股市场那些经典的套和局。“黑嘴”、“操纵”、“坐庄”、“盘后票”，每一个名词背后，都是对无数投资者的清仓式财富洗劫。

听懂“真心话”，不玩“大冒险”

“可是国家说会提振股市啊！”

这是很多新股民冲击股市的“尚方宝剑”。确实，在这一波行情中，政策预期是股市上涨的最大支撑。不仅是个人投资者这样认为，机构投资者、专业分析人士，甚至外资也是这样认为的。

但是作为新股民，同样需要听懂背后的“真心话”，避免盲目地“大冒险”。

9月24日，央行行长潘功胜宣布降准降息降存量房贷，这些对流动性都有明显支撑，但真正大超预期的是他首次宣布的两项新工具——回购增持和机构互换便利。同时，他3000亿、3000亿、再来3000亿，5000亿、5000亿、再来5000亿的表态，也让提振资本市场的政策信号跃然纸上。

很快，证监会出台“并购六条”，一方面缓解一级市场退出压力，更重要的是在IPO几乎暂停的情况下，给A股注入新鲜血液，提升上市公司的投资价值。同时，证监会公布市值管理指引，要求指数成份股和破净股做好市值管理，这也被理解为明确给出”股价上涨”的预期。随后，首个”中字头”促长期资金入市文件发布，为养老金、险资等长期资金入市打开空间。

但是政策到底会以怎样的节奏出台，9月26日政治局会议早就给出过答案。

从会议内容来看，前期出台的金融政策，仅是金融领域的“一小揽子”，实际上的“一大揽子”是由加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个“一揽子”共同组成的政策组合，涉及财政、金融、消费、投资、房地产、股市、就业、民生等各个领域。

显然，资本市场只是破局的开始。但需要思考的是，这是为什么？

银河证券首席经济学家章俊有个非常系统的分析。他认为，这一轮宏观政策把提振和发展资本市场作为破局的重要抓手，主要原因有四。

其一，资本市场上行将带动实体经济预期改善，形成向上螺旋，提振居民消费潜力和企业投资意愿。其二，提振资本市场有助于推动居民财富再平衡，改善居民资产负债表过度依赖房地产的现状。其三，资本市场与新质生产力发展更加适配，居民存款流入资本市场有助于为科技创新企业提供充足的融资支持，促进“科技-产业-资本”高水平循环。其四，资本市场发展有利于推动地方政府职能转型，告别对于土地财政的严重依赖。

所以，国家确实在大力提振资本市场，但显然并不是要让各路资金短期内冲入股市疯狂炒股。而且从政策出台到基本面转化，也还要有一个较长的过程，尚存在诸多不确定性。

用近期高盛中国董事长范翔的话来说，“如果这次所有的政策最后能真正落到企业盈利的增长上，这一波就会是一个非常持续的大牛市”。

所以，你听懂资本市场的“真心话”了么？你对市场向好的“耐心”准备好了吗？