昨天的A股罕见打破了我上周三总结的一个规律:
“国庆假期之后,A股进入震荡期,逢单数日调整,逢双数日上涨。”
直至上周五,这个规律依然有效。
10月9日,-6.62%;11日,-2.55%;15日,-2.53%,17日,-1.05%。
10月8日,+4.59%,10日,+1.32%,14日,+2.07%,16日,+0.05%,18日,+2.91%。
但今天(10月21日),单数日,却上涨了0.2%。
虽然涨幅有限,并且还是收阴线,但结构性行情特征明显,深证指数+1.09%,科创50指数+2.22%,北证50指数+16.24%。
东财领涨板块中,有28个行业板块涨幅在3%以上,赚钱效应在,明显改善了近期的低迷信心。
前面的文章分析过,近期调整主要是来自美国那边的逆风阻力太大。
国庆后美国发布的通胀数据+就业数据,异乎寻常的强劲,并且此前已发布的数据也大幅上调,引发了市场对降息进程停滞的担忧。
另一方面,接近大选,特朗普的支持率开始稳定领先。
市场担忧,一旦特朗普当选,以他的尿性,减税+加关税一通王八拳下来,通胀肯定刹不住,中国的出口也可能要崩。
这种情况下,很多资金都选择了观望,暂时离场或回流美国,导致人民币短期大跌。
这个局面,应该说11月上旬之前,都很难改变了。
与这股力量在对抗的,主要是我国高层的出招,政策上不断加码。
比如924发布会、1014发布会,都是围绕着金融+地产展开,期望通过核心问题(流动性不足)的刺激,扭转预期,四两拨千斤。
后续10.17房地产专场发布会的召开,大概率也是奔着这个目的。
但1017发布会仅仅落地了一个四万亿贷款白名单的融资机制,主要还是兜底让地产商资金链不至于断裂,而在需求侧的刺激方面作为不大。
这就让市场有点泄气了,当天的高开低走,让很多人感到绝望,担心这样跌下去,人心就要散了。
没想到啊,关键时刻,还是潘行长站了出来。
10月18日至周末,央行连续传出了几个信息——
第一个,披露互换便利SFISF工具最新进展,已有20家券商和基金公司开展在互换便利操作。
目前总计申请金额高达2000亿元,占首期额度的40%,超预期。
第二个,回购增持贷款正式落地,到周末晚上已经有23家公司披露了相关进展。
截至20日晚上,贷款金额已经超过了110亿元,同样超预期。
两项金融创新产品,早在924发布会上就亮出来了,经过这段时间的发酵,本身新鲜感已经不大。
超预期的地方在于,本来市场判断怎么样也要11月才能落地的。
但结果,时间大大提前了,而且机构和企业的响应也很热烈。
互换便利工具,行长此前承诺的是首期5000亿,反响好的话再来5000亿,后面视乎效果不断加、无限加。
现在看,该工具是10月10号正式落地的,到18号仅仅一周多点,就申请了首期金额的40%。
按这进度,10月结束估计就得额度用满了。
这反响是不是太好了点?接下来是不是很快就要推进第二期5000亿了?
回购增持贷款也是,18号宣布正式推出,周末就有20多家公司在申请了,并且申请了100多亿元。
这个热烈反响,对市场有着三重影响:
第一重,有效化解了之前媒体报道的“企业减持大幅增加”的负面,能大幅挽回市场的信心。
第二重,相比起其它贷款,回购增持贷款的利率只有1.75%,非常优惠,后续肯定能得到很多优质企业的青睐。
目前回购增持贷款的首期额度是3000亿,反响好的话,也是可以不断加推的,对流动性的增加非常大。
第三重,回购贷款的期限只有一年,愿意在这个时点,贷款回购自家股票的企业,毫无疑问对接下来一年的业绩肯定是信心满满的。
目前同花顺已经新增了概念指数“回购增持再贷款概念”(886089),后续很有可能会成为一条炒作主线,激励更多企业加入。
我们看首批公告的23家企业,央国企和民企基本各占一半:
央国企(11家):
招商蛇口、招商港口、招商轮船、中远海能、中远海特、中远海发、中远海控、中国外运、中国石化、广电计量、通裕重工。
以招商系和中远系为主,港口航运板块个股占比较大。
民企(12家):
山鹰国际(造纸)、嘉化能源(化工)、玲珑轮胎(轮胎)、力诺特玻(玻璃)、牧原股份(养猪)、温氏股份(养猪);
兆易创新(芯片)、东芯股份(芯片)、迈为股份(光伏设备)、阳光电源(光伏)、威迈斯(汽车零件)、福赛科技(汽车零件)。
传统行业和高端制造业各占一半,有两家企业以上的板块为养猪、芯片、光伏设备、汽车零件。
芯片、光伏、汽车作为我国产业升级的支柱产业,近两年受产能过剩影响,业绩相对低迷。
但从这些板块龙头的积极动作来看,企业自身对于未来一年迎来困境反转的信心还是很强烈的。
央行的第三个动作,超预期降息。
10月18日,国有六大行集体下调存款利率5-25个基点,这是今年以来的第二次下调存款利率,国有大行的存款利率全部进入“1”时代。
紧接着是贷款利率的调整,10月21日凌晨发布的贷款市场报价利率(LPR)也同步下调了25个基点,1年期品种报3.10%。
降息本质是释放流动性,让更多资金从银行流向各行各业,刺激投资意愿。
当存款利率越来越低,未来逐步迈向“0”利率时代,贷款利率也下降到3%以下的时候,会发生什么?
不要说不可能,按目前的趋势,明年就可能出现了。
到时候,肯定绝大多数企业都会有更强烈的贷款+投资预期,毕竟那么低成本的贷款利率,获得收益还是比较容易的。
愿意积极贷款的,肯定是未来成长性较好、投资机会较大的科技行业。
也因此,在降息消息的刺激下,从周五-周一,科技股成了领涨的主要板块。
以今天为例,虽然上证指数表现不咋地,最终仅仅收涨0.20%。
但结构性行情非常突出,东财前十大领涨板块涨幅均在4%以上——
航空航天+6.18%、非金属材料+5.97%、软件开发+5.62%、仪器仪表+5.15%、电子元件+4.75%、通信设备+4.62%、游戏+4.56%、计算机设备+4.26%、光伏设备+4.23%、旅游酒店+4.19%。
10个板块中,除了旅游酒店,其余9个都属于科技板块。
君临说过,本次牛市,一个基本的框架就是“金融地产搭台,科技板块唱戏”。
而截至今天,可以看到主线逻辑在变得更清晰了。
怎么讲呢?
前面分析,从现在到11月美国大选结束之前,A股很大概率还要受海外消息拖累,延续震荡走势。
普涨的行情,大概率不会再有了,但结构性机会还是可以期待一下的。
现阶段的国内情况,大家是清楚的,基本面并不好,市场向上的拉力主要靠政策预期。
而从这段时间的政策来看——
高层聚焦的抓手,主要是围绕着金融+地产展开。
和地产相关的会议,大多低于预期了,政策往往围绕着“供给侧”展开,主题是“托底”,而对于“需求侧”的刺激是较少的。
或许是地产需求刺激的后果教训深刻,导致相关官员动作比较谨慎。
和金融相关的会议,则大多高于预期了,政策往往围绕着“流动性”展开,主题是“加杠杆”,态度明确、积极、动作快。
这里的关键是央行和财政部两位领导,急市场之所急,想大A之所想,解题思路又清晰,值得点赞。
流动性增强了,市场的活力就增加了,不仅仅是金融板块受益,对流动性敏感的科技板块也就迎来了春天。
也因此,未来一个阶段,科技股成为主线行情已经是呼之欲出。
至于科技股细分行业方面,目前来看军工和软件的利好消息较多,接下来一段时间的延续性可能会更强。
军工股方面,近期的刺激消息着实有点多——
上周有围台军演,大领导视察火箭军、珠海航展等事件催化;
接下来还有中国卫星应用大会于10月23-25日在北京举行,监管层即将成立“低空司”,加强政策引导等事件。
软件股也不例外——
10月22日,原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会,11月预计鸿蒙OS随着Mate70正式上市,鸿蒙PC版本也将上线;
高层印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》,对解决G端、B端企业的坏账问题带来积极影响,软件和计算机板块受益程度较大。
其实,军工、软件、芯片等本质上都是自主可控的一环,随着特朗普的可能上台,明年这块国内政策上得到更多的重视也是可以预期的。
在接下来的震荡期和第二波牛市行情中,踩准主线,将比撒胡椒粉的赚钱概率要大得多。
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