从上周五到本周三（16日），每季度拉开美股财报季序幕的摩根大通、美国银行、花旗集团、高盛和摩根士丹利这五家华尔街大行，陆续交出亮眼“成绩单”。
得益于美联储进入降息周期以及对美国经济“软着陆”的预期越来越成为市场共识，这些大行三季度业绩全线超预期。这些大行的高管们和市场人士，均对交易与投行业务营收继续提升表示乐观，但也坦言美国大选结果和地缘政治局势发展，将给乐观前景带来不确定性。
三季度业绩全线超预期
摩根士丹利周三美股盘前公布的三季报显示，该行主要财务指标和三大业务部门的收入均强于预期。具体来说，大摩Q3营收录得153.83亿美元，同比增长近16%，高于预期的144.1亿美元；当季利润为31.88亿美元；同比增长超32%，每股收益1.88美元，也强于市场预期的1.58美元。分部门看，“机构证券”部门Q3营收为68.15亿美元，同比增长20%；投行业务收入14.63亿美元，股票业务收入为30.45亿美元，固收业务收入20.03亿美元，均录得同比增加。“财富管理”部门总营收为72.70亿美元，“投资管理”部门收入为14.55亿美元，管理资产总额升至1.598万亿美元，长期资产净流入为73亿美元。受此提振，摩根士丹利股票一度涨至121.45美元，刷新历史纪录，最终收报在120美元附近，年初至今累涨逾32%。
大摩的情况并非个例。此前公布财报的摩根大通、美银、花旗和高盛三季度业绩几乎也全线超预期。高盛的投行业务收入同比大涨20%，美银三季度来自股票、固收、外汇和大宗商品交易的收入也增长12%至49.3亿美元，花旗三季度交易收入更创十多年来最高季度水平。总体来看，高盛、美银、花旗和摩根大通四家投行的投资银行费用收入总额达到 65 亿美元，同比增长27%；综合交易收入为 234 亿美元，也录得同比6%的增幅。
轩尼诗基金(Hennessy Funds)的投资组合经理埃里森(Dave Ellison)对第一财经记者表示，由于企业客户在发行新债和进行并购交易方面变得更自信，华尔街各大行在第三季度业绩出现了广泛反弹。
根据Dealogic的数据，第三季度全球并购交易额约为9090亿美元，高于去年同期的7446亿美元，同比增长 22%。全球债务资本市场交易额比去年同期增长逾40%，达到2.17万亿美元。此外，根据 Informa Global Markets 的数据，今年迄今为止，美国投资级债券发行量为 1.3 万亿美元，也比去年同期增长29%。
后续能否更强劲？
银行家们并预期，随着美联储和其他全球主要央行在未来几个月降息，使得借贷成本进一步降低，以及市场对美国经济“软着陆”预期增强，将推动更多交易增长。
摩根士丹利首席财务官叶沙亚（Sharon Yeshaya）称，“在积极的环境中，这是一个出色的季度。而这一切才刚刚开始，资本市场只会变得更强劲。三季度业绩很好，但还不是峰值。”该行首席执行官（CEO）皮克（Ted Pick）也表示，投行业务正处于多年周期的风口浪尖，相关费用反弹无疑是华尔街投行们的福音。他预计，大摩财富管理业务的利润率接下来还将大幅增长。
高盛CEO所罗门（David Solomon）称，“降息周期的开始重新燃起了市场对经济软着陆的乐观情绪，这应该会刺激经济活动增加。”所罗门暗示，投行业务还有更多增长空间，强调并购交易量仍低于10年平均水平。花旗CEO弗雷泽（Jane Fraser）也表示，“在今年这一关键年中，本季度有多个证据，足以证明银行业正朝着正确的方向前进。”
市场分析师们也预计，投行们的利润会继续上升。机构Great Hill Capital的董事长海耶斯（Thomas Hayes）称：“宽松周期已开始，‘动物精神’正随之回归。基于此，各项交易和投行业务利润正在重新加速增长，且复苏才刚刚起步。较低的利率会激励更多仍在观望的企业，最终达成此前‘过于昂贵’的交易。私募股权类企业尤甚，它们在历史上占并购交易的很大份额。”
埃里森 (Dave Ellison) 对记者称：“借助投行业务收入，华尔街大行的业绩在过去一段时间以来，始终超预期。与美国中小型银行相比，大行的投行业务收入具有很大的多元化优势。”为此，他称，在美联储降息周期下，更看好大行股票表现。
尽管乐观情绪高涨，大行高管们也意识到，美国大选和地缘政治局势存在不确定性。花旗的首席财务官梅森（Mark Mason）称：“最大的未知因素仍是地缘政治局势发展，还有美国大选结果，我们必须密切关注两者走势。”摩根大通首席财务官巴纳姆（Jeremy Barnum）称：“鉴于整体积极势头，我们对各业务前景持乐观态度，但并购监管环境和地缘政治局势，仍是不确定因素。”
瑞士百达财富管理的亚洲首席策略师兼研究主管陈东也对第一财经记者表示，就美股金融股的整体未来走势，目前仍具不确定性。“美联储降息确实会使得一些交易和投行业务收入增加，但降息导致的利率下降，对银行来说又是一个利空因素。因此，更需要视每家银行的具体情况，比如具体的业务构成和业务占比等来判定。”他称。
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