股市还能涨多久？

“我没料到他们的刺激力度会这么大。”

——大卫·泰珀（美国对冲基金经理）

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰。

四根阳线，则令人后悔——后悔没在第一个阳线时买入。

刚刚过去的一周，大盘指数总共涨了12%，相当于一个涨停，而昨天，创业板指数是真的“涨停”了，9月27日刚刚好以涨幅10%收官。9月27日当天，上证指数上涨2.88%收3087.53，深成指上涨了6.71%，A股全天成交1.46万亿元，创3年新高。

投资者的心理关口——3000点是在7月失去的，随后指数磨磨蹭蹭跌了两个多月，9月还一度跌到2689点，而短短三天内，3000点被轻松收复。

股市很燃，朋友圈更热闹，段子满天飞。

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最夸张的是昨日（9月27日）10点半左右，有投资者发现成交异常，上证指数的画面忽然变成了一根横线，据媒体报道，当时上交所的交易系统出现了延迟现象。

由于开盘一小时，沪深两市成交金额近7000亿元，较前一交易日放量超3000亿元，一下子把服务器干蒙了。实际上，据媒体报道，本周跑去证券公司开户的投资者增长了2-4倍，咨询量也上升了6倍。

然而，在上交所交易无能的半个多小时里，投资者也没闲着，转头冲进了深交所，深成指一下子上攻至5%。

这场面，我们“双十一”见过，抢演唱会门票见过，12306抢国庆火车票见过，但真没在股市里见过。于是又贡献了一大波段子与欢乐。

数据也体现了这股异常热情。

高盛监测到，单9月24日，高盛主经纪商业务账面的中国股票集体出现2021年3月以来最大的单日净买入额、也是过去十年中第二大单日净买入规模，几乎完全由多头买入推动。

难怪连素来冷静的分析师们都压不住嘴角了。

9月26日晚，中信证券连夜发文，标题就一个字：“干”，博得了极高的眼球。一向比国内更冷静克制的外资，也受到了感染。

摩根士丹利表示，对中国刺激政策持积极态度；高盛则认为，看到了在中国本土出现害怕错过上涨的FOMO心理，市场共识开始转变，这次可能不是逆市交易。

所谓FOMO心理，用大白话说，就是“错失恐惧症”。

最积极的当数对冲基金大佬、美国亿万富翁大卫·泰珀，他发声建议投资者“买入一切”中国相关的资产，他自己将对中国资产进行大笔押注：“我已经拆除了对中国股市的护栏。”“我以为美联储上周的做法会导致中国放松货币政策，但我没料到他们的刺激力度会这么大。”

大佬的话虽然中听，但今年第二季度，他的对冲基金持有今年早些时候购买的中国公司的大部分股份，换言之，早已持股待涨多时，属于在自家的火上让别人一起添油。

如今，距离国庆假期开始仅剩一个交易日，不出意外的话，9月将以一根大阳线一改前期颓势，为10月开了个好头。

股市为何大涨，原因大家都心知肚明。

西京研究院创始院长赵建形容当前，“就是一个央妈发红包，投资者疯狂踩踏式接红包的史诗级场景”。

许多人默认，“牛市”的起点，是在9月24日。

那天，中国三大金融部门——央行、金融监管局、证监会的一把手齐聚一堂，以“降准”作为排头兵，发布了一连串的宽松新政，其中，关于股市的政策最“出人意料”。详见

9月26日，高层再添一把大火。中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。值得一提的是，该会议的召开时间大幅提前。

按常规，此类会议往往在4月、7月、11月或12月召开，民生证券研究院首席经济学家陶川撰文指出，上一次在非传统月讨论经济问题除了2020年，还得追溯到2016年和2018年的10月，足见这次会议的分量和不寻常。

会议通稿全文寥寥1170字，篇幅为往期的一半左右。陶川简单概括为：“经济上的务实，政策上的转向”。

综合多方看法，本次会议是对9月24日发布会上内容的正式“官宣背书”与具体补充，从三部委的规格上升到政治局会议的高度。

此外，也尤其照顾资本市场的情绪。实际上，从时间节点看，这几次政策的发布都与资本市场刻意契合。

正如罗志恒所言：“当前政策出台的力度显著加大、节奏明显加快，从通稿发布时点看有利于加强与资本市场的沟通，回应市场期待。”

这个情绪和意念，市场get到了，并以大涨迅速回应。

虽然A股久旱逢甘霖，但这样的情形，其实不算罕见。业内称之为“水牛”。所谓水牛，就是经济承压时，股市却出现逆向大涨的情形，水牛的根本，是在政策刺激下驱动的上涨行情。

以9月26日的走势为例，财经评论员马红漫博士发现，当天上证指数早盘相对比较羸弱，甚至一度翻绿，午盘后指数才开始以逐级拉高的形式上升。原因就在于，当天下午官方召开了政治局会议，并陆续释放好消息，这才重新点燃市场的做多情绪。

此外，9月27日上交所历史性宕机的原因之一，也在于本次政策红包，主要利好高股息类股票，而这类股票在沪市的比重较高，这也是政策牛市的一个侧面反映。

翻看历史，距今较近的两大水牛，分别发生在2014年和2019年，两者的共通点在于，都以降准与降息作为激发点。从持续时间看，2014年持续了12个月上涨走势，而2019年持续了4个月。

正因如此，当我们用“水牛”的视角审视本次行情时，有两个绕不开的观察点。

▶▷其一，就是政策红利的释放，能否持续，以及大家对政策的态度，能否持续信任，一点就着。

▶▷其二，涨跌取决于市场的热闹程度，即成交量。

这两个要点互为因果，彼此成就。